Según el Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF) de la consultora Fidelitas, el indicador cayó 6,9 puntos en agosto y se ubicó en zona de «Riesgo Elevado». La producción industrial acumuló una contracción de 2,6% entre enero y julio de 2026.
El número de empresas en estado de mora subió 18,7% entre enero y julio de 2026. El dato surge del Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF) elaborado por la consultora Fidelitas, que cayó 6,9 puntos en agosto respecto de julio. El indicador quedó en 38,3 puntos y se encuentra en zona de «Riesgo Elevado».
«El indicador muestra que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no logra traducirse en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas. La principal fragilidad continúa concentrada en el frente crediticio», señala el informe de la consultora.
El licenciado en Tecnologías de la Información Felix El Idd, CEO de Fidelitas, agregó: «El Índice de Riesgo Crediticio descendió hasta 17,8 puntos, reflejando dificultades de pago que restringen la capacidad del financiamiento para impulsar ventas e inversión. El nivel de endeudamiento vía crédito continúa siendo bajo, mientras que la mora permanece elevada, particularmente entre las empresas».
«La estabilización de precios todavía no se traduce en una mejora de la capacidad de pago ni en una recuperación expansiva de la economía. Para las empresas, el contexto obliga a priorizar cobranzas, liquidez y una selección cada vez más cuidadosa del riesgo comercial», sostiene el informe publicado en septiembre.
Producción industrial
La producción industrial cayó 4,9% interanual en julio y acumuló una contracción de 2,6% entre enero y julio de 2026. El retroceso fue de 5,0% respecto de junio, una vez descontados los factores estacionales.
Doce de las 16 divisiones manufactureras registraron descensos interanuales. Los mayores retrocesos se concentraron en bienes durables y de capital. Maquinaria y equipo se contrajo 26,7%, con una caída de 46,6% en maquinaria agropecuaria y de 20,9% en aparatos de uso doméstico. Otros equipos, aparatos e instrumentos retrocedieron 31,4%, con una contracción de 49,8% en electrónica de consumo y de 25% en equipos eléctricos. Las prendas de vestir, cuero y calzado disminuyeron 15,9%, con una baja de 26,5% en calzado.
Cuatro divisiones mostraron crecimiento: refinación de petróleo, con 8,1%; madera y papel, 7,1%; metálicas básicas, 1,6%; y otro equipo de transporte, 2,6%, impulsado principalmente por las motocicletas.
El Índice de Actividad del SERF se ubicó en 54,2 puntos. El crecimiento de 2,7% interanual del EMAE de junio contribuyó positivamente al indicador, aunque su tendencia-ciclo permaneció prácticamente estable y los datos preliminares para el mes siguiente no permiten anticipar una mejora significativa.
Morosidad y cheques rechazados
Actualmente se registran 57.045 empresas en situación irregular, casi el 12% de las aproximadamente 480.000 empresas activas, lo que representa un incremento interanual de 56,5%. Solo entre enero y junio de 2026, el incremento de empresas en mora fue del 18,7%.
Servicios y Comercio concentran el 71,9% de la morosidad empresarial total. Los mayores aumentos interanuales se registraron en Comercio, con 78%; Manufactura, 76,3%; y Agropecuario, 65,6%.
El nivel de cheques rechazados se mantiene en torno a 80.000 por mes. En los primeros ocho meses de 2026 ya se alcanzó un volumen de rechazos equivalente al registrado durante los doce meses de 2025.
Cadena de pagos y costo financiero
La combinación de mora, cheques rechazados y dificultades de acceso al financiamiento impacta sobre la cadena de pagos. «Hoy en día, la elección de un proveedor no solo debe incluir aspectos de calidad en el producto o servicio, equipo de profesionales o tecnología implementada, sino también solidez financiera para no estar incorporando un problema a futuro en la cadena de producción de quien hace la contratación», explican desde la consultora.
En agosto, la diferencia entre las tasas efectivas anuales con capitalización mensual de los préstamos personales (88,86%) y de los depósitos (23,40%) alcanzó aproximadamente 65,46 puntos porcentuales. Para las empresas, el impacto se concentra en el capital de trabajo.
La inflación de agosto fue de 1,7%. El informe señala que la baja de la inflación y el desempeño del comercio exterior constituyen señales positivas, pero insuficientes para compensar la debilidad del mercado interno y el deterioro del crédito.
«La lectura empresarial del SERF de agosto resulta, así, consistente: la economía muestra señales de estabilización, pero todavía no de recuperación generalizada. Con el indicador en la categoría Riesgo Elevado, no es posible anticipar grandes saltos de evolución en el corto plazo, dado que la mayor severidad continúa concentrada en el frente crediticio», explican desde Fidelitas.
El informe también menciona una creciente detección de empresas con deudas previsionales impagas y un mayor número de sanciones de UIF y BCRA. «En definitiva, el desafío empresario ya no pasa solamente por vender, sino por vender cobrando, preservar liquidez y administrar cuidadosamente el riesgo de cada operación», concluyen desde la consultora.