El economista Germán Rollandi explicó los factores que inciden en la reciente suba del tipo de cambio, entre ellos el fin de la liquidación del agro y la demanda de divisas. También se refirió a las expectativas electorales y al margen de acción del Gobierno.
El mercado cambiario registró un aumento del tipo de cambio, que superó los $1.500. El economista Germán Rollandi analizó en el programa Primera Mañana los factores que explican esta dinámica y las perspectivas para los próximos meses.
Rollandi indicó que la suba se relaciona con el cierre de la etapa de mayor liquidación del agro y con presiones sobre la demanda de divisas. “Se empezó a mover. Ya habíamos charlado de que el segundo semestre, una vez que finaliza la cosecha gruesa, empiezan las dudas acerca del dólar”, afirmó.
En cuanto a las elecciones, el economista consideró que todavía es temprano para atribuirles un efecto significativo en la volatilidad actual. Sostuvo que, según el comportamiento histórico de procesos electorales en la región, la incertidumbre suele intensificarse cerca de los comicios. “En la mayoría de los casos, esto arranca seis meses antes, con lo cual no deberíamos observar ninguna volatilidad por tema electoral”, declaró. Estimó que la preocupación electoral podría cobrar relevancia entre febrero y abril del próximo año.
Respecto de la política económica, Rollandi señaló que el Gobierno enfrenta un dilema entre tasas de interés, inflación y actividad. “Mucha tasa complica el déficit fiscal en términos de interés. Por otro lado, el riesgo país está creciendo”, explicó.
El economista destacó que el Banco Central acumuló más de 10.000 millones de dólares y que las reservas superan los 50.000 millones. No obstante, indicó que la demanda de divisas continúa siendo alta: el sector agropecuario liquidó alrededor de 16.300 millones de dólares, mientras que las compras de particulares se mantuvieron por encima de los 2.000 millones mensuales. “Desde diciembre del año pasado, la compra de dólares se ha sostenido arriba de los 2.000, 2.500 millones, con lo cual la gente demandó 19.000 millones en los primeros seis meses del año”, precisó.
Rollandi también mencionó el crecimiento de Vaca Muerta como fuente de divisas, aunque aclaró que su aporte es menor al del agro. “Liquidará este año alrededor de 14.000 millones de dólares, pero el agro liquida alrededor de 35. Estamos hablando de magnitudes que son importantes en Vaca Muerta, pero el agro sigue siendo el agro”, planteó.
En relación con el límite superior de la banda cambiaria, el economista indicó que se ubica en $1.873, aunque consideró que no es el escenario más probable en el corto plazo. “Hoy no llegaríamos, pero el mercado está estimando 1.650 para diciembre y eso es una devaluación del 9%, a la par de la inflación esperada”, explicó.
De cara al segundo semestre, Rollandi no anticipó un salto brusco del tipo de cambio, debido a que el Gobierno cuenta con herramientas para intervenir. “No se avizora que el tipo de cambio vaya a pegar un salto demasiado grande porque tiene herramientas para controlarlo”, sostuvo. No obstante, advirtió que el margen de maniobra se reducirá y que el próximo año el Gobierno deberá definir prioridades. “Ya entrando el año que viene seguramente vamos a empezar a observar que el Gobierno va a tener que tomar decisiones más fuertes, va a tener que definir qué camino; no puede seguir caminando la cornisa mucho tiempo más”, concluyó.